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编者按
近期，我国多个部门陆续披露6月份的经济数据。多个研究机构发布的研究报告表明，上半年，中国经济韧性强劲，中国经济出现一些可喜的企稳向好迹象。展望下半年，国际局势风云变幻，全球经济或将面临更多下行压力。面对经济运行不确定性加大，我国宏观政策加力提效的必要性进一步上升，这将有助于推动中国经济加快高质量发展。
全球经济下半年下行风险提高
阅读提示：全球经济增速将放慢。世界银行近日发布的报告预计，除全球经济全面衰退外，贸易紧张局势加剧和政策不确定性将推动今年全球经济增长创下2008年以来的最慢速度。世界银行预计2025年全球经济增速将放慢至2.3%，比年初的预测低近半个百分点。中国银行（601988）研究院发布的报告认为，今年二季度全球经济增长动能进一步走弱，三季度全球经济下行风险提高，全年全球经济实际GDP增速将在2%左右。国际劳工组织下调了其对2025年的全球就业预测，预计2025年全球将新增5300万个就业岗位，而非此前估计的6000万个。
世界银行：全球经济全面衰退今年将创下2008年以来最慢增速
世界银行6月10日发布的《全球经济展望》(以下简称《报告》)预计，除全球经济全面衰退外，贸易紧张局势加剧和政策不确定性将推动今年全球经济增长创下2008年以来的最慢速度。这场动荡导致近70%经济体(涵盖所有地区和收入组别)的增速预测下调。
《报告》预计2025年全球经济增速将放慢至2.3%，比年初的预测低近半个百分点。预计不会出现全球经济衰退。如果对今后两年的预测成为现实，那么21世纪20年代前七年的全球平均增速将成为1960年代以来任何一个十年的最慢增速。
《报告》预计今年近60%的发展中经济体将出现增速放缓，2025年平均增速为3.8%，2026年和2027年小幅上升至平均3.9%，比21世纪10年代的平均增速低了一个百分点以上。预计低收入国家今年增速为5.3%，比2025年初的预测下调0.4个百分点。
《报告》称，如果主要经济体能够缓解贸易紧张局势，从而减少整体政策不确定性和金融动荡，那么全球经济增长的反弹速度可能快于预期。
《报告》认为，面对贸易壁垒上升，发展中经济体应寻求与其他经济体建立战略贸易和投资伙伴关系，推进贸易多元化，包括通过区域协议，寻求更广泛的开放格局。鉴于政府资源有限且发展需求不断增长，政策制定者应着眼于调动国内收入，优先将财政支出用于扶助最弱势家庭，并加强财政框架。
《报告》认为，为了加速经济增长，各国需要改善营商环境和促进生产性就业，让工人掌握必要的技能，为劳动力市场创造条件，实现工人与企业的高效匹配。全球协作对于支持最脆弱的发展中经济体至关重要，包括通过多边干预、优惠融资，以及为卷入激烈冲突的国家提供紧急救援和支持。
中国银行研究院：今年三季度全球经济下行风险提高
中国银行研究院7月1日发布的《全球经济金融展望报告(2025年第3季度)》(以下简称《报告》)认为，今年二季度，全球经济增长动能进一步走弱。美国贸易政策频繁调整对全球经济的负面影响逐步显现。《报告》预计，今年三季度，全球经济下行风险提高，全球实际GDP增速将在2.4%左右；全年实际GDP增速将在2%左右。
《报告》认为，二季度，全球贸易环境变化对经济活动冲击效果持续显现，供给端趋于稳健，需求端延续疲软。农业产出保持稳定，制造业活动表现分化，服务业景气度有所回暖。主要经济体私人消费增长乏力，投资活动小幅扩张，全球通胀下降速度放缓。美国经济内生增长动能走弱，欧洲经济弱复苏，日本经济增长受阻。全球贸易波动加剧，主要经济体财政政策趋于宽松，货币政策立场分化。全球FDI逐步从低迷中反弹，证券投资避险情绪上升。美元货币市场面临扰动，全球外汇市场转折调整，中东地缘形势变化，主权债务风险、经贸领域次生波动扰动市场走势，大宗商品价格中枢下移。
《报告》预计，三季度，与关税相关的政策调整及博弈将给全球经济带来更多挑战。需求转弱可能一定程度缓解全球通胀压力。谈判进展成为影响国际贸易走势的关键变量。主要经济体新财年财政政策将逐步落地，美联储将根据经济数据决定利率政策，目前仍有不确定性。全球FDI加速调整，全球资产组合重新寻求安全选项。美元流动性冲击风险上升，美元指数趋于走弱，美国通胀风险、供需力量再平衡等因素将抬升美债收益率。原油市场供给压力减缓，黄金价格维持偏强走势。《报告》还预计，今年下半年，地缘政治因素将继续主导全球跨境直接投资，FDI增长前景不容乐观。
国际劳工组织：今年全球就业预测下调700万个就业岗位
国际劳工组织5月28日发布的《世界就业和社会展望(2025年5月更新版)》(以下简称《报告》)指出，地缘政治紧张局势和贸易中断是经济前景疲软的关键因素，这导致就业增长放缓。
国际劳工组织修订了其对2025年的全球就业预测，预计2025年全球将新增5300万个就业岗位，而非此前估计的6000万个，这意味着今年全球就业增长率将从1.7%降至1.5%。这一降幅相当于减少约700万个新增就业岗位，反映出全球经济前景的下调——预计GDP增长率将从先前预测的3.2%降至2.8%。
《报告》强调了收入分配的严峻趋势。在全球范围内，劳动收入占比(GDP中流向劳动者的部分)从2014年的53.0%降至2024年的52.4%，非洲和美洲降幅最大。劳动收入占比的下降加剧了不平等，凸显出经济增长与劳动者报酬之间的脱节。
《报告》指出，就业正在向高技能岗位转移，女性引领了这一趋势。2013年至2023年，女性从事高技能职业的比例从21.2%升至23.2%，而2023年从事高技能职业的男性比例约为18%。职业隔离现象依然存在，女性在建筑等领域占比不足，而在文职和护理岗位中比例则过高。
尽管全球受教育程度不断提高，但劳动力市场仍存在显著的教育错配问题。截至2022年，仅47.7%的劳动者拥有与工作要求相匹配的资格证书。过去十年间，受教育不足的劳动者比例从37.9%降至33.4%，但受教育过度的劳动者的比例则从15.5%升至18.9%。
《报告》还发现，近四分之一劳动者的工作可能因生成式人工智能发生改变。中等技能职业中较大比例的工作存在一定程度的风险，而高技能职业中更高比例的工作面临高度风险，即现有任务可能被人工智能自动化。
扩大内需助力中国经济行稳致远
阅读提示：全方位扩大国内需求，为经济行稳致远赋能。清华大学中国经济思想与实践研究院近日发布的报告认为，今年上半年，中国经济出现一些可喜的企稳向好迹象，但经济增长仍低于潜在增长水平。该机构提出一揽子国债发行建议。北京大学国家发展研究院近日发布的报告预计，今年二季度消费对中国经济增长支撑将进一步增强。该机构建议，实现从消费修复向持续扩张的转变，必须在需求与供给两侧同步发力、协同推进。中国人民大学国家发展与战略研究院等机构近日发布的报告建议，以价格回升为关键观测指标，以扩大内需为核心政策导向。
清华大学中国经济思想与实践研究院：上半年中国经济出现一些企稳向好迹象
清华大学中国经济思想与实践研究院7月2日发布的《打破传统公共财政桎梏，开辟现代公共金融新思路——畅通中国经济大循环的学理分析》(以下简称《报告》)的宏观经济报告指出，2025年上半年，中国经济出现一些可喜的企稳向好迹象，但经济增长仍低于潜在增长水平。《报告》提出一揽子国债发行建议，以畅通经济大循环，推动中国经济迈入高质量、中高速发展的新周期。
企稳的迹象包括：名义增速虽仍处于较低水平，但相较去年下半年已有所回升；产业升级继续推进，装备制造业、高技术制造业增加值增长和投资增长都明显快于全部规上工业总体水平；消费有所复苏，社会消费品零售总额同比增速比上月加快。
面临的风险体现在：房地产销售低迷，库存处于高位，开发投资持续下降；GDP平减指数、CPI、PPI都为负，且已持续较长时间；普遍出现内卷，企业应收账款规模大、回款期长，制造业营业收入利润率近五年下降趋势明显；国际上突发事件此起彼伏，不稳定因素多。
《报告》认为，高地方债、流动性淤积致使经济运行不畅。扭转局面需要将政策理念从传统公共财政转向现代公共金融。
清华大学中国经济思想与实践研究院认为，中国现阶段具备大规模发行国债的良好条件。该研究院建议：发行30万亿元国债用于置换地方债；发行4万亿元国债，借给地方政府用于购买存量房，消化房地产库存，转化为保障性住房；发行1万亿元国债，帮助产能过剩企业尽快实现新旧产能转换，推动市场出清；发行1万亿元国债，用于支持消费和设备更新；每年发行1万亿元国债，持续10年，借给人口流入地政府，助力地方政府推进外来工市民化。
北京大学国家发展研究院：供需双轮政策驱动释放中国消费升级潜力
北京大学国家发展研究院6月29日发布的2025年第二季度《中国经济观察报告》(以下简称《报告》)认为，“以旧换新”等促消费政策快速铺开，预计二季度消费对经济增长支撑将进一步增强。《报告》强调，实现从消费修复向持续扩张的转变，必须在需求与供给两侧同步发力、协同推进，通过双轮驱动的政策体系，方能夯实高质量发展的内需基础，释放消费升级潜力。
《报告》显示，需求侧改革包括通过提升劳动报酬与农村财产性收入，健全覆盖全民的社会保障体系，并以通胀目标为锚稳定市场信心，从收入来源、风险保障与预期管理三方面系统增强家庭消费能力与意愿。
在传统宏观政策边际效应趋弱、居民消费结构持续升级的背景下，结构性产业政策正日益成为推动内需增长的重要杠杆。
《报告》认为，供给侧结构性改革包括聚焦制度性成本压降与要素高效配置，重构地方财税激励，打破关键服务领域准入壁垒，引导多元主体竞争供给；健全服务业人才培养与保障体系，推动消费从“买得起商品”迈向“用得起服务”。
《报告》显示，目前，部分服务业企业仍面临较高的运营负担，包括服务业面临用地贵、拿地难；较高的电价负担；开办流程烦琐、监管规则不确定性较高等问题，因此建议有效降低服务业企业在土地、能源和制度环境等关键环节成本，为消费增长打下坚实基础。
《报告》还建议，推动建立“增值税+消费税”协同的双税激励体系，形成与本地消费能力挂钩的财政分配机制，重构税收制度中的地方激励机制，使地方政府在推动消费繁荣中获得更高的财政回报。加快破除影响民营与外资机构进入公共服务体系的制度性壁垒，同时，完善服务业人才体系，缓解技能型人才的结构性短缺问题。
中国人民大学国家发展与战略研究院等：建议中国以扩大内需为核心政策导向
中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司6月21日主办的中国宏观经济论坛2025年中期论坛发布《中国宏观经济论坛中国宏观经济分析与预测报告(2025年中期)》(以下简称《报告》)。《报告》提出，以价格回升为关键观测指标，以扩大内需为核心政策导向。
《报告》认为，今年以来，中国经济看似千头万绪，但主线就是三股力量在发力。一看受关税政策扰动的出口。就出口而言，截止到5月份，我国出口显示出相当韧性。二是受政策刺激的消费和投资，政策短期刺激效果明显。三是经济内生动力，呈现分化态势，仍有待夯实。
上半年依靠出口、政策支撑和经济内生修复等力量经济表现亮眼，但下半年压力不容小觑。第一，出口所受影响会逐步显现。第二，来自消费、投资领域的刺激政策效果可能趋弱。第三，来自经济内生动力仍有待夯实。第四，来自“稳就业”压力凸显，并可能和“四稳”中的“稳企业、稳市场、稳预期”交互影响。
《报告》建议，要稳住经济的三条发展脉络，政策应分别发力、各有侧重。第一，稳住受关税政策扰动的出口：提升企业自身确定性以应对外部不确定。解决出口企业面临的信息不对称问题。对因关税政策变动而导致的订单履约问题出台系统性的解决方案。对于有意愿转内销的出口企业给予产品、人才、渠道等方面支持。优化和支持中国企业海外布局。第二，稳住受国内政策刺激的消费和投资：政策着眼于巩固、落实和优化。提升消费补贴的定向直达性。拓展消费补贴形式，逐步扩大至服务消费和“产品+服务”消费补贴。存量政策加快落实。第三，稳住经济内生动力。要引入更多增长动能，进一步打通让经济增长惠及老百姓的渠道。
中国经济时报记者郭锦辉据公开资料整理
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